什么是股指期货?如何买卖(股指期货简介及交易方式)?-谈股票交流论坛

指数期货与普通商品期货在到期交割时有所不同，其他方面基本上没有本质区别。以某一股票市场指数为例，假设当前指数为1000点，意味着市场现货价格为1000点。现在有一个到期日为12月底的股票市场指数期货合约，如果市场上多数投资者看涨，可能现在这个指数期货的价格已经达到1100点。如果你认为到12月底时，这个指数价格会超过1100点，你可能会购买这个股指期货，即承诺以1100点的价格在12月底买入这个指数。假设这个指数期货继续上涨到1150点，此时你有两个选择，持有期货合约继续等待，或以当前的1150点价格卖出期货，即平仓，并获得50点的收益。当然，在指数期货到期前，价格也可能下跌，你可以选择继续持有或平仓止损。然而，当指数期货到期时，任何人都不能继续持有，因为期货已变成现货，你必须按照约定的价格买入或卖出这个指数。根据期货合约价格与实际价格之间的差距，进行多退少补。例如，在上述例子中，假设到期时这个指数实际达到1130点，你将得到30个点的差价补偿，也就是说你有30个点的利润。相反，如果到期时指数为1050点，你需要承担50个点的亏损。当然，所谓的"点数"是没有意义的，必须将其转换为有意义的货币单位。具体折算成多少，取决于期货合约中事先约定的合约大小；以1000点为例，一个合约的价值为100000元。股指期货交易与股票交易的不同之处包括：1.股指期货允许卖空交易，而股票卖空需要满足一定条件。在股指期货交易中，卖空交易常见且普遍。卖空交易的机制具有吸引力的地方在于，当预期股市总体趋势下跌时，投资者可以主动进行交易，而不必被动地等待股市见底。 2.交易成本较低。相对于现货交易，股指期货交易的成本相当低，仅为股票交易成本的十分之一左右。股指期货交易成本包括：佣金、买卖价差、支付保证金的机会成本和可能的税费。美国一次期货交易（完整的开仓和平仓交易）仅收取约30美元的费用。 3.较高杠杆比率。股指期货交易采用较高的杠杆比率，即较低的保证金。在英国，对于初始保证金仅为2500英镑的期货交易账户，可以进行70000英镑的金融时报100种（FTSE-100）指数期货交易，杠杆比率为28：1。 4.较高的流动性。研究表明，股指期货市场的流动性明显高于股票现货市场。例如，1991年英国FTSE-100指数期货交易量达到850亿英镑。 5.股指期货采用现金交割方式，即期指交割时只计算盈亏，不涉及实物交割。期货合约的交割时投资者不必购买或出售相应的股票，避免了交割时股票市场出现“挤市”现象。 6.股指期货市场注重基于宏观经济数据进行交易，而现货市场注重基于个别公司情况进行交易。股指期货市场的结构与功能包括：

一、期货交易所，即允许具体买卖股指期货合约的场所。期货交易所是期货市场的重要组成部分，全球大部分国家和地区的法律规定期货交易必须在指定交易所内进行。期货交易所的组织形式各不相同，但大多数是非盈利性的会员制组织。期货交易所提供交易场所、设施和相关服务，并制定实施期货交易规则、设计期货合约、组织监督交易、结算和交割、制定风险管理制度等。

二、清算所，负责对期货合约进行对冲、交割和统一清算的机构。清

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