“期权鲸鱼”浮出水面! 惊魂未定的标普500可能跌向4200点

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智通财经APP获悉,对于华尔街的担忧者来说,摩根大通股票基金拥有的大量期权头寸有可能加剧美国股市的全面抛售。

  

规模达160亿美元的摩根大通对冲股票基金(JHEQX)是一种做多股票产品,利用衍生品来保护其投资组合免受下跌和波动的影响。该基金持有数万份周五到期的保护性看跌期权合约,执行价格远低于标普500指数当前水平。

  

这一点很重要,因为随着到期日的临近以及标普指数有可能跌破执行价,交易另一方的交易商面临着风险。如果发生这种情况,他们实际上最终会持有多头股票。为了对冲这种风险,他们会进行做空市场的交易,以便回归中性。

  

这是所谓的德尔塔对冲过程的一方面,一些市场观察人士担心,这可能是该股指的加速器和波动放大器。截至周三收盘,标普500指数上涨0.02%,至4274.51点。JHEQX看跌期权的执行价格为4210。

  

标普500指数面临4200点考验

  

JHEQX因其巨大的影响力而被称为股票市场衍生品领域的“期权鲸鱼”。该基金集中的期权头寸以市场标准衡量相对较大,而且其机械交易模式众所周知,使其他参与者能够从中获利。

  

随着产品资产不断膨胀,摩根大通资产管理公司在2021年创建了两只姊妹基金,它们遵循相同的策略,但期权到期日不同。从那以后,新的资金流入了这两只基金,目前它们的总资产约为70亿美元。

  

摩根大通发言人拒绝就JHEQX对整体市场的潜在影响置评。

  

该基金的衍生品头寸由看跌期权价collar(put-spread collar)组成,涉及买入看跌期权以及卖出看涨期权等。在每个季度末,这些头寸通常会顺利滚转。然而,当标普500指数的交易水平在到期时接近任何合约的执行价格时,市场特别容易受到影响。

  
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